Czy stopy procentowe pójdą w górę w 2027 roku? Prezes NBP stawia sprawę jasno
Listopadowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej przyniosło decyzję, której większość obserwatorów rynku się spodziewała. Główna stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego pozostała na poziomie 3,75 proc. Ostatnia zmiana kosztu pieniądza miała miejsce w marcu, kiedy to RPP zdecydowała się na niewielkie cięcie o 0,25 pkt proc. Choć chwilowy spadek inflacji w październiku do poziomu 3,5 proc. pozwolił uniknąć nerwowych ruchów jesienią, ton wypowiedzi szefa banku centralnego stał się wyraźnie bardziej ostrożny.
Podczas konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński nie ukrywał, że nastawienie w gronie Rady ewoluuje w stronę jastrzębią. Głównym powodem do obaw nie jest jednak obecna sytuacja gospodarcza, lecz perspektywy na kolejne kwartały. Kluczowy test dla portfeli kredytobiorców nadejdzie na początku przyszłego roku. Wieloosobowy skład decyzyjny będzie bacznie przyglądał się temu, jak wygaszanie rządowych programów osłonowych wpłynie na codzienne wydatki Polaków.
Czego obawia się bank centralny?
W centrum uwagi znajdują się przede wszystkim regulowane ceny energii elektrycznej oraz gazu, a także przyszłość mechanizmów ograniczających stawki za paliwa. Z najnowszego listopadowego raportu o inflacji przygotowanego przez NBP wynika, że średnioroczny wzrost cen w 2027 roku może sięgnąć 4,2 proc., wyraźnie przekraczając centralny cel banku. To drastyczna rewizja w górę w porównaniu do wcześniejszych szacunków, co bezpośrednio zmusza ekonomistów do kalkulowania scenariuszy zakładających zacieśnienie polityki monetarnej.
Analitycy bankowi wskazują, że styczeń lub luty 2027 roku mogą przynieść pierwsze podwyżki stóp procentowych. Rynek obecnie spekuluje, że w całym 2027 roku koszt pieniądza może wzrosnąć nawet o około 1 punkt procentowy, co dla osób spłacających kredyty hipoteczne ze zmiennym oprocentowaniem oznaczałoby wyższe raty comiesięcznych zobowiązań.
Gospodarka hamuje, ale presja cenowa nie znika
Sytuację komplikuje fakt, że krajowa koniunktura lekko osłabia się, a dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw zaczyna się stabilizować. Z jednej strony mniejsza presja popytowa sprzyja wygaszaniu inflacji bazowej. Z drugiej strony zewnętrzne szoki energetyczne oraz drożejące surowce na rynkach międzynarodowych sprawiają, że koszty prowadzenia biznesu rosną. Przedsiębiorcy coraz śmielej przeliczają rosnące rachunki na ceny końcowe produktów i usług.
Dla osób spłacających kredyty oznacza to okres wzmożonej czujności. Choć grudzień ze względów kalendarzowych tradycyjnie mija bez rewolucyjnych decyzji w banku centralnym, to nadchodzące tygodnie przyniosą konkretne rozstrzygnięcia taryfowe. To one pokażą, czy czarne scenariusze o droższym prądzie i gazie przełożą się na realne podwyżki stóp procentowych w pierwszym kwartale przyszłego roku.
Źródło: www.fxmag.pl
